2023'ün sonlarında ve 2024'ün ilk çeyreğinde Bitcoin, kurumsal yatırımcıların artan ilgisi ve spot Bitcoin ETF'lerinin kabulü ile önemli bir ivme kazandı. Ayrıca madencilerin ürettiği bitcoin miktarının yarıya inecek olmasına sayılı günler kala bu talep dalgası, arz şokuna yol açarak fiyatın 64.000 doların üzerine çıkmasına neden oldu. Bu yazıda, kurumsal talep ve üretim miktarının Bitcoin'deki arz şokunu nasıl etkilediğini inceleyeceğiz.
Kurumsal Talep ve Etkisi:
Son zamanlarda, BlackRock, Fidelity, 21Shares ve MicroStrategy gibi kurumsal yatırımcılar Bitcoin'e büyük yatırımlar yaptılar. BlackRock'ın 151.536 BTC'ye sahip olması ve toplam Bitcoin ETF'lerinde 767.877 BTC'nin bulunması, kurumsal ilginin boyutunu gözler önüne seriyor. Bu yatırımlar, Bitcoin'e olan güveni ve meşruiyetini artırarak daha fazla yatırımcıyı cezbetti ve piyasadaki hacimleri artırdı. ETF'lere olan ilginin tahmin edilenin ötesinde bir boyuta gelmesi ile birlikte talep her geçen gün arttı.
Kurumsal Yatırımcıların Motivasyonları:
Enflasyondan Korunma: Bitcoin'in sınırlı arzı ve enflasyona karşı direnci, onu enflasyondan korunmak için cazip bir varlık haline getiriyor. Portföy Çeşitlendirme: Bitcoin, geleneksel varlık sınıflarıyla zayıf korelasyona sahip olması nedeniyle yatırımcıların portföylerini çeşitlendirmelerine yardımcı oluyor. Uzun Vadeli Büyüme Potansiyeli: Bitcoin'in uzun vadeli büyüme potansiyeli, birçok kurumsal yatırımcıyı cezbediyor.
Kurumsal firmaların bugün sahip oldukları yatırım motivasyonu aslında şirketler olarak değerlendirmemek de gerekiyor. Bu tarafta bu kurumsal firmaların kontrolleri altında milyarlarca dolarlık para bulunduruyor ve milyonlarca müşteri ile çalışıyor. Bu sebeple aslında kurumsal firmaların gerçekleştirdiği alım ve hacim işlemleri bizzat firmalar bazında değil, sahip oldukları müşterilerin bireysel işlemlerini de kapsıyor. Müşteriler bu firmalar üzerinden spot Bitcoin ETF'leri aracılığıyla Bitcoin'e ulaşıyor.
Firmaların ETF'lerden önce de Bitcoin tuttuklarını biliyorduk ancak, ETF'ler ile birlikte bu durum çok daha oturaklı ve kolay bir hale geliyor.
Spot Bitcoin ETF'lerinin Etkisi:
2023'ün sonlarında, ABD'de ilk spot Bitcoin ETF'leri onaylandı. Bu ETF'ler, yatırımcıların Bitcoin'e doğrudan borsada yatırım yapmalarını sağlayarak erişimi ve hacimleri daha da artırdı. 28 Şubat 2024'te Bitcoin ETF'lerine sadece bir günde 11.211 BTC eklenmesi, bu ETF'lere olan ilginin ve Bitcoin'e olan talep artışının somut bir göstergesidir.
Spot Bitcoin ETF'lerinin Avantajları:
Kolay Erişim: Yatırımcıların Bitcoin'e doğrudan kurumsal firmalar üzerinden regüle şekilde yatırım yapmalarını sağlamaktadır. Daha Fazla Yatırımcı: Bitcoin'e yatırım yapmak isteyen ancak kripto para borsalarını kullanmak istemeyen yatırımcılar için bir seçenek sunar. Risk ve Yönetim: Yatırımcılar Bitcoin'i saklamak ve işlemleri gerçekleştirmek için yeni platform ve uzak olduğu teknolojiler ile haşir neşir olma durumda kalmamaktadır.
Arz Şokunun Nedenleri:
Bitcoin'in üretim miktarı günlük ortalama 900 BTC'dir. Bu üretim miktarı, artan talebe ayak uyduramaz hale gelmiştir. 28 Şubat 2024'teki gibi 11.211 BTC'lik günlük alımlar, arz şokuna yol açarak fiyatın yükselmesine neden olmaktadır.
Halving Etkisi:
2024'ün ortalarında gerçekleşecek olan halving, Bitcoin üretimini yarıya indirerek arzı daha da kıtlaştıracak. Bu durum, mevcut arz şokunu daha da derinleştirerek fiyatın daha da yükselmesine katkıda bulunabilir.
Arz Şokunun Etkileri:
Fiyat Artışı: Arz şokunun en belirgin etkisi, Bitcoin fiyatında artış olmasıdır. Artan talep ve sabit arz, fiyatın yükselmesine neden olur.
Volatilitede Artış: Arz şokları, Bitcoin fiyatında volatilitede (dalgalanma) de artışa neden olabilir. Ani fiyat dalgalanmaları, yatırımcılar için risk oluşturabilir. Geçtiğimiz günlerde gördüğümüz ciddi volatile gibi hareketler piyasada milyonlarca dolarlık tasfiyelerin oluşmasına neden olabilmektedir.
Madencilik Karlılığında Düşüş: Halving, madencilik karlılığını düşürerek madencilik faaliyetlerini etkileyebilir. Madencilik karlılığındaki düşüş, hashrate'de bir düşüşe yol açabilir.
Yatırımcı Davranışları:
Arz şokları, yatırımcı davranışlarını da etkileyebilir. Fiyat artışı yatırımcıların ilgisini çekebilir ve daha fazla yatırımcıyı piyasaya çekebilir. Ancak, volatilitedeki artış bazı yatırımcıları caydırabilir.
Uzun Vadeli Etkiler:
Arz şoklarının Bitcoin'in uzun vadeli fiyatı üzerinde ne gibi bir etkisi olacağını kesin olarak söylemek zordur. Uzmanlar, arz şoklarının kısa vadede fiyat dalgalanmalarına neden olabileceğini, ancak uzun vadede Bitcoin'in değerini artırabileceğini düşünüyor.
Riskler:
Arz şokları, yatırımcılar için bir dizi risk oluşturabilir. Fiyat dalgalanmaları ve volatilite, yatırımcıların kayıplar yaşamasına neden olabilir. Ayrıca, arz şokları, Bitcoin piyasasını manipülasyona karşı daha savunmasız hale getirebilir.
Sonuç:
Kurumsal talep ve üretim miktarındaki dengesizlik, Bitcoin'de arz şokuna yol açarak fiyatın yükselmesine neden oluyor. Halving ile birlikte bu durumun daha da keskinleşmesi bekleniyor. Arz şokları, Bitcoin fiyatında dalgalanmalara ve volatiliteye neden olabilir. Yatırımcılar, bu riskleri göz önünde bulundurarak yatırım yapmalıdır.
