ABD’nin en büyük bankalarından Bank of America tarafından yayımlanan ankete göre yatırımcıların ABD doları pozisyonları son on yılı aşkın sürenin en negatif seviyesine geriledi. Net “underweight” oranının tarihi zirveye ulaşması, piyasanın dolarda zayıflama beklentisini güçlü şekilde fiyatladığını gösterdi. Bu beklentinin arkasında ise zayıflayan makro veriler ve Fed’in faiz indirimine yönelebileceği görüşü yer aldı.
Tarihsel olarak doların değer kaybı riskli varlıklar için destekleyici bir unsur olarak öne çıkıyordu. Bitcoin (BTC) da geçmişte çoğunlukla ABD Dolar Endeksi ile ters korelasyon gösterdi. Ancak 2025’in başından bu yana bu ilişki değişim sinyali verdi. 90 günlük korelasyonun 0,60 seviyesine kadar yükselmesi, iki varlığın aynı yönde hareket etmeye başladığını gösterdi. Üstelik bu süreçte hem dolar endeksi hem de Bitcoin geriledi.
Bu yeni korelasyon dinamiğinin devam etmesi halinde, dolardaki ilave bir düşüş Bitcoin için otomatik bir yükseliş anlamına gelmeyebilir. Öte yandan dolar aleyhine biriken yoğun short pozisyonlar, olası bir short squeeze senaryosunu da gündeme taşıyor. Böyle bir durumda doların sert şekilde toparlanması ve Bitcoin’in de bu harekete paralel tepki vermesi mümkün görünüyor. Mevcut tablo, önümüzdeki dönemde hem döviz hem de kripto para piyasasında volatilitenin artabileceğine işaret ediyor.
